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图5-2-3 铜主力月份看涨及看跌期权各自的隐含波动率曲线（以排队价计算）数据来源：上海期货交易所、Wind资讯、先锋期货投资咨询部如图5-2-1至图5-2-3，铜期权隐含波动率11月大于12月，反映出近期风险大于远期；主力月份表现出波动率微笑，反映出肥尾风险；主力月份部分期权买入价、卖出价隐含波动率差异较大，反映出流动性风险。

为应对“监管明确逾期90天以上贷款计入不良”，中诚信国际评级报告显示，2018年5月及6月，桐城农商行先后将21.78亿元逾期90天以上贷款调入不良贷款（含表外不良清收处理后剩余的2.61亿元），不良率大幅反弹。2018年，桐城农商行全年累计处理不良贷款12.08亿元，其中现金清收0.81亿元，核销2.77亿元，以资抵债0.7亿元，清息转贷及结息化解7.8亿元。

有鉴于此，9月6日，特区政府推出数项民生措施，其中一项重要政策就是宣布收回土瓜湾春田街、崇志街等多条街道附近的土地，将重建用于住宅用途。这有助于缓解住宅紧缺现象。民生福利事务缺少制度化的社会保障在医疗、养老、住房等民生事业领域，香港社会一直缺乏以“社会保险”理念运作，由政府、企业、雇员三方供款的社会保障制度，主要依赖单一的个人责任本位，而非社会共同责任本位的福利供给模式。

从销售方面来看，据wind数据库显示，2018年1-11月份全国商品房销售面积累积值为148603.93万平方米，同比增长1.4%，商品房销售额累积值为129508.10亿元，同比增长12.1%。从总量上来看相比2017年，商品房销售状况不算十分悲观，但是商业经营就如逆水行舟，不进则退，对比2016年数据可以发现，销售下滑的态势事实上从2017年就开始有所显现。

桐城农商行是以传统存贷款业务为主的一家银行，利息收入为其主要收入来源，非利息收入占比较低。数据显示，2017年该行实现非利息净收益0.16亿元，在净营业收入中占比仅为1.82%。但2017年该行全年实现拨备前利润4.92亿元，同比增长41.69%；为应对不良上升，全年共计提款损失准备1.75亿元，同比增长57%。在上述因素的综合作用下，桐城农商行在中国货币网公布的2017年度披露报告显示，该行实现净利润2.47亿元，同比增长30.81%；平均资本回报率和平均资产回报率分别为11.69%和0.9%，同比分别上升1.9个和0.1个百分点。

根据常识经验，如果存在刑讯逼供，最终作出假口供，需要更长的时间。另外值得注意的是，王占军还承认了一起汤兰兰没有指控他的单人性侵事实。即使此后汤继海等人集体翻供，但并未表示过在看守所羁押期间遭受刑讯逼供，因此他们在此作出的大部分有罪供述全部有效。