逼特逼

第二：从个股来看，如众信旅游、腾邦国际均在欧洲游为主的长线游上较有优势，其中众信最初就是从俄罗斯出境游旅游社起家，腾邦今年将发力俄罗斯业务。世界杯主题性活动对出境旅游有较大提振作用。以巴西世界杯为例，巴西世界杯带动旅游经济发展较为凸显，当年入境游人次边际增长60万，对旅游经济生态带来额外收入约68.5亿雷亚尔，粗略按照美元兑巴西雷亚尔2.35（2014年均值），约合29.14美元，增幅达40%，因此增量较为明显，同时旅游人均消费也有明显提高，持续1—2年，快速带动当地旅游产业生态圈发展。此次俄罗斯世界杯关注度较高。我们认为，从整个出境游板块来看，欧洲占比较大，且是长线游，相关上市公司对此布局较早，其中众信旅游最初就是俄罗斯出境游旅行社起家，在这一时点，推荐关注众信旅游及腾邦国际。

与以往常见的“由于行业景气度下行，导致盈利恶化”或是“实际控制人风险”导致的民企债违约不同，本轮违约的民企债普遍带有外部融资整体收紧，公司再融资渠道几近枯竭，导致流动性危机的特征。例如，中安消自“16中安消”之后，再无新债发行，股权融资方面因为会计师事务所对公司2016年财务报表出具了无法表示意见的审计报告说明。随后，上海证券交易所发去了《关于对中安消股份有限公司 2017年重大资产购买预案信息披露的问询函》。5月3日，中安消股票被列入退市预警名单，股权融资的渠道也基本枯竭。又例如，在4月底被曝债务危机的盾安集团，由于4月23日的12亿元超短融未能成功发行，直接导致出现流动性危机，而单从盈利能力来看，盾安集团的净利润为正，并未出现巨额亏损。

深港通资金流向方面，深股通净流入18.67亿，港股通（深）净流入暂为10.45亿。沪股通中资金流入最多的是中国铝业，净流入3.4亿，其次为白云山、贵州茅台、工商银行、航天电子。资金流出最多的为士兰微，净流出1.53亿；其次为上海贝岭，净流出1.12亿。

整体而言，本轮违约潮是在去杠杠和强监管的宏观环境下发生的，违约主体的主要融资渠道普遍受到限制。前几年金融环境较为宽松的背景下，投资者风险偏好较高，对低资质企业具有更高的“包容性”，这些企业的债券、非标等融资渠道较为畅通。但是较为丰富的融资来源，并不一定会让企业经营的更好，反而可能在一定程度上导致企业“过度投资”、“过度杠杆经营”。

茅台方面：茅台集团党委书记、董事长李保芳，党委副书记、董事王焱，党委委员、副总经理、总会计师李静仁，党委委员、副总经理张德芹，党委委员、副总经理杨建军，党委委员、纪委书记卓玛才让，党委委员、副总经理杨代永，党委委员、总法律顾问段建桦，总工程师王莉。

一位业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，外资险企发展比较看重利润成绩，早在2016年汇丰人寿就因利润亏损和投资收益不佳，使得两大核心股东萌生退意，直接导致公司内高管变动不断。利润和保费均承压利润和投资收益不佳，使得汇丰人寿发展再次承压。三季度偿付能力报告显示，汇丰人寿三季的净利润为-2319万元，记者注意到，二季度净利润亏损较多，高达-5834万元，一季度为-1491万元，仅前三季度就亏损9644万元。这意味着，汇丰人寿今年可能再次陷入亏损局面。年报信息显示，2017年汇丰人寿扭亏为盈，净利润高达1.12亿元，而2016年总体亏损1.61亿元，导致公司高管发生变动。