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谈起把量化投资作为未来十年重点发力对象的缘由,宋永明称:“从当前的国际形势来看,被动投资、指数化投资和智能投顾呈现快速增长态势,这种趋势势必会对国内的资管行业产生深远影响。近年来,大(大数据)、云(云计算)、平(平台化)、移(移动化)在我国应用的广度和深度呈爆发式增长,量化技术和AI也已渗透到了许多行业和领域。对于公募基金行业来说,虽然量化投资不是一个新话题,但总体应用还处于初级阶段。未来随着衍生品的丰富、海外机构布局加速、机构投资专业化发展等,量化投资呈现巨大的发展潜力。而对于我们这样的一家基金公司,想要实现弯道超车,量化投资是一个很好的突破口。”
从美国、日本等国际经验看,消费与经济增长一样,存在增速换挡的规律。1)GDP增速下降,居民收入增速下降,消费增速下降,但消费对经济的贡献上升;2)伴随经济增速换挡和人均GDP扩大,消费结构升级,恩格尔系数下降,发展享受型消费。3)实物消费占比下降,居民对服务消费的需求提高。4)随着人均GDP增加,边际消费倾向总体下降。我国当前恩格尔系数刚低于30%,高于美国(7%)、英国(8.1%)、德国(10.6%)、韩国(13.3%)和日本(25%),从长期看消费升级仍有较大的空间,但消费升级速度将放缓;体现实物消费的社零增速下行,但服务消费上升导致居民消费支出增速上升。伴随收入差距的扩大,消费分级特征明显。随着我国人均GDP不断增加,消费者追求的不再是总量和增速的扩张,而是质量和结构的改善。
2017年4-5月,活动有序开展。一年级“童话江南”孩子们抒写童言童语,童真与趣味尽现;欣赏木偶戏,欢乐与感动同在;唱童话歌,汉语与英文比翼;跳童话舞,美丽与活力共存;画童话城堡,想象与色彩相融;做童话拼图,智慧与耐心考验;讲童话故事,让梦想开出绚丽的花儿;红毯上走秀,闪亮了每一双眼睛。
当然,尼古拉斯不仅自己疯狂,还要求自己的员工与其一样疯狂。工作到早上6、7点是一件平常的事情,而且尼古拉斯在开会方面也极其任性,他可以任何时间随心所欲的开会。在接受记者采访时,尼古拉斯说:“我们的员工必须做出牺牲,才能赢得胜利。”暴力之下,员工为何不离职呢?很大的原因是他们的停车场停满了兰博基尼和保时捷。
3)居民加杠杆买房,居民杠杆率、负债/可支配收入比迅速攀升,挤占消费2015年以来我国房地产价格大幅上涨,并从一二线城市扩展到三四线城市,居民部门大量加杠杆购房。居民部门杠杆率迅速提高,从2008年的18%上升至2017年底的49%;居民负债/可支配收入突破100%。居民的流动资金下降,按揭贷款的利息支出增加,挤占消费支出。